冀中能源在积极做大做强主业的同时，继续加强对费用的控制。2022年上半年，公司销售费用从1.01亿元下降至8443万元，管理费用从9.31亿元下降至9.09亿元，财务费用从2.99亿元下降至2.56亿元，三项费用率从10.27%下降至6.25%。数据表明，公司管理效率大幅提升。
在这些因素推动下，冀中能源2022年上半年净利率大幅提升7.45个百分点至14.79%，从而推动净利润同比大增289.79%至25.71亿元，经营现金流净额同比增加492.93%至31.01亿元，净利润和经营现金流均创下历史同期新高。
盈利能力方面，冀中能源2022年上半年加权平均净资产收益率达到13.82%，换算成年化为27.64%，创下近年来最好水平。
高景气有望维持
煤炭是冀中能源最核心的收入和利润来源，煤价是判断其未来业绩的关键因素。对于2022年下半年的价格走势，券商仍然比较乐观。
焦煤下游主要用于钢铁行业。在稳增长的政策基调下，地产放松政策持续出台，基建项目发力不断托底，而且随着建筑业投资与制造业投资增速的提升，天风证券认为，钢材终端需求整体不悲观。
供给方面，我国焦煤进口依存度较高，近年来在13%左右，主要来自于澳、蒙、俄等国。天风证券认为，国际煤炭贸易的不稳定导致进口减量，从而加剧炼焦煤供需失衡，疫情期间都难以大幅累积的库存，后期赶工状况下更可能再创新低。
天风证券预计，主焦煤价格中枢从2021年的2500元/吨上升到2022年的3500元/吨，最高价格仍旧存在创新高的可能。
山西证券对此也持相同观点。其在研究报告中称，随着疫情的缓解，复工及稳增长政策发力，煤炭需求有望复苏，而国内煤炭产量难以大幅增加。同时，俄乌矛盾加剧背景下，预计欧洲煤炭缺口加大，国际煤炭价格难以实质回落，国内进口煤难以增量，煤炭行业高景气度有望延续。
从中长期来看，煤炭价格也有望长期维持在高位水平。
目前，煤炭行业固定资产投资持续保持较低水平，因此导致近几年新建产能保持低速。同时，“碳达峰、碳中和”背景下，煤炭行业新建产能的意愿大幅减弱，即便从当下转变心态开始新建产能，考虑4-5年的建设周期，增加产能周期过长。中泰证券认为，中长期来看，煤炭供应端的约束强，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能或就是高额利润，行业将持续高盈利的能力。
信达证券认为，本轮能源大通胀周期依然处在初期，供应偏紧的形势或将延伸至“十四五”期间甚至更长周期维度。当前，煤炭板块估值仍处近10 年来的历史底部，煤炭板块有望迎来一轮持续地业绩与估值双升的历史性行情。
冀中能源煤炭价格有望维持高景气的同时，其产能也有增产空间。目前，公司有在建矿井产能150 万吨，分别为邢台矿西井60 万吨/年和青龙煤业90万吨/年，均属于市场价值大、产品认可度高的冶炼精煤，价格相对较高，市场销售前景良好。两个矿井投产后，将增厚上市公司业绩。
此外，冀中能源目前的煤炭可采储量仅占集团的13.96%。上市公司体外有规模庞大的煤炭资产，后续资产注入空间巨大。
在煤炭主业以外，冀中能源还在积极发展非煤板块，培育新增长点。2022上半年，公司非煤板块贡献收入36.53亿元，占全部营收的比例18.28%。在非煤业务中，玻纤和PVC是重点发展的两大产品。
