Q：消费行业经历疫情三年后重回投资视野，日初如何看待未来消费行业发展和投资？
消费是一个永恒的话题，人们对于美好生活的追求永远都不会停滞。A股市场总市值的25%由消费品公司贡献，经济总量里面消费也占据了主导地位。另外一个数据是，消费板块中10个左右的行业占了25%市值的大部分，其中前50名公司拿走了板块利润的60%以上。日初投资策略里有一个运动员理论——投资好赛道和好公司，就是要投奥运会选手、奥运会冠军。在消费行业的投资，日初会更加聚焦在我们投资坐标里面的好行业，做专、做少、做深、做长，这是们内部常说的另一句话：”不要在池塘里面捕鲸鱼。“
关于消费行业，我有几个观点：
第一，消费品公司核心价值是品牌价值。而竞争力不是价格，也不是规模和速度，而是品牌从价格竞争、渠道竞争，走向品质品牌和文化品牌。
第二，守正出奇。所谓“守正”，一方面无论何时，消费者对于好的产品、好的价格、好的服务等等的追求是不变的；而对于一个公司而言，好的团队、好的文化、好的管理体系等，都是判断一家好公司的不变的基本要素，以上都是需要“守”的。而关于“出奇”，新的品牌构建效率、文化内容驱动的品牌传播、更精准的触达和反馈机制、更新的美学体系、文化共识等领域，都存在这很大的“出奇”和创新的潜力和机会。
第三，消费品公司没有短跑运动员，我更看好慢公司。慢的后面是守拙和基础能力构建。这个跟新能源创业公司不太一样。我们看了消费品的很多领域，消费品行业自身的规律注定了建立真正的核心竞争力需要先学会“慢”。例如白酒行业，基本没有低于十年真正成功的品牌。我曾经投资的江小白如今也走过快10年了，江小白已经算是白酒行业里发展速度最快的企业了。2021年日初投资的国台酒业，国台算是酱酒行业的新贵，但其实公司成立已经22年了。调味品和饮料也一样。消费品领域里，凡是盲目追求速度建立体量的公司，后期都需要还速度债和时间债。
第四，我们看好，大赛道好行业里面的挑战者，也关注细分行业里面的隐形冠军，以及新品类的开创者。未来随着技术发展和生活的需求会诞生很多新的品类开创者，例如医美原料、机器人3C消费电子、健康食品等。另外，日初的投资策略还有一点，是在我们的投研体系中建立好一个漏斗模型，优先筛选和明确一定阶段内不关注的行业。例如当前阶段，我们对于比较火热的银发经济、下沉市场等暂时不关注，而是聚焦在更有消费能力的核心人群和核心市场。
最后我想说的是，人生和创业都充满了不确定，理性客观的想，乐观积极的做，这或许就是“当下心”和“未来心”。
