华北“煤改气”空中加油，政策红利破解行业困局

在中燃的“煤改气”用户中,有约40%集中在河北省,因此,在河北省“煤改气”政策红利的推动下,中国燃气的“煤改气”业务将如虎添翼。

具体而言,由于供应环节较多且收费水平偏高,中燃目前在河北省的管输费在0.1元/方-0.2元/方,若执行河北省核定的省内管输、转供代输政策并假设所有中间环节费用下降0.05元/方,按照中燃今年冬季华北地区的超过30亿方“煤改气”供气量的预期估算,该公司可节约近1.5亿元的中间环节成本。同时,随着价格联动机制的建立并进入常态化,未来冬季气价上涨对中燃毛差的影响将逐步消退,有利于其“煤改气”项目销气毛差的明显提升。目前,中国燃气城市项目的毛差为0.61元/方,乡镇“煤改气”项目的毛差为0.47元/方,随着政策的落实和中燃乡镇气代煤项目渐入佳境,未来毛差有望达到0.55元/方的水平,并逐步提升,其“煤改气”项目毛差未来将与城市燃气项目的毛差缩小差距。

在前几年,资本市场一直对中燃的“煤改气”项目回款及现金流问题存在质疑。面对市场的不理解,中燃一直坚持对“煤改气”市场的开发和建设,也坚信在双碳政策下,“煤改气”必将得到各地政府的持续重视和支持,监管和定价政策也将持续推出和落实。

事实证明,以河北省为首的各地政府已经开始发布相关政策以推动“煤改气”市场的规范运作,对于中燃来说,上下游价格机制的建立和“先征后返”这一不公平收费模式的取消,将有助于大幅改善其现金流。实际上,2020/21财年,中燃的自由现金流已经转正,伴随着各地项目回款速度的加快和资金的流动性增强,未来现金流状况将会得到很大改善。此外,河北省政府对清洁取暖运营给予资金补助,也将有助于中燃在北方地区持续的投资和建设,进而成为推动碳中和目标实现过程中的重要参与者之一。

据智通财经APP查阅多地政府相关政策获悉,河北省发布此政策之后,其它地区也将在“煤改气”方面建立起合理和规范的机制和政策,明确“煤改气”工程所带来的环境效益,这也标志着我国的“煤改气”政策开始进入完善阶段。对于城燃企业特别是中燃来说,这些政策将有效地推进和提升行业景气度,助力乡镇“煤改气”这一市场广阔、需求刚性、盈利性好的业务的长期可持续发展。